يستعدّ المنظّمون العالميون للقطاع المصرفي لإعادة النظر في أكثر قواعدهم صرامة بشأن الأصول المشفّرة، بعد أن رفضت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة تطبيقها، في خطوة تهدد بتقويض الإجماع الذي حكم لجنة بازل لسنوات طويلة.
في مقابلة مع صحيفة فاينانشال تايمز، قال إريك ثيدين، محافظ البنك المركزي السويدي ورئيس لجنة بازل للرقابة المصرفية، إن اللجنة قد تحتاج إلى “نهج مختلف” عن نسبة المخاطر الحالية البالغة 1250% المفروضة على التعرّض للأصول المشفّرة.
وبحسب شركة المحاماة العالمية White & Case، فإن تطبيق وزن المخاطر البالغ 1250% يعني أن على المؤسسات الائتمانية الاحتفاظ بأموال خاصة تساوي على الأقل كامل قيمة التعرّض للأصل المشفّر المعني. ووفقًا للإطار الحالي، تُعامل الأصول الصادرة على شبكات بلوكشين مفتوحة الصلاحية بما في ذلك العملات المستقرة مثل USDT وUSDC بالدرجة نفسها المخصّصة لاستثمارات رأس المال المُخاطِرة عالية الخطورة.
لكن ثيدين اعترف بأن النمو السريع للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم غيّر المشهد السياسي. وقال للفاينانشال تايمز إن “ما حدث كان دراماتيكياً”، مشيرًا إلى الزيادة القوية في العملات المستقرة، وما تحمله من حجم أصول يستدعي نهجًا جديدًا. وأضاف: “علينا أن نبدأ التحليل، وأن نقوم به بسرعة”، مع طرح أسئلة حول طبيعة مخاطر العملات المستقرة وما إذا كان من الممكن التعامل معها “بطريقة مختلفة”.
معارضة صريحة من اقتصادات كبرى
تزايدت المعارضة من القوى الكبرى بشكل أكثر وضوحًا. فبحسب التقرير، لا يخطط الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لتطبيق قواعد بازل الخاصة بالتشفير بصيغتها الحالية، واصفًا متطلبات رأس المال بأنها غير واقعية. كما ألمح بنك إنجلترا إلى عدم نيته تطبيق الإطار كما هو، بينما لم يطبق الاتحاد الأوروبي سوى أجزاء من معيار 2022، مستثنيًا أحكامًا أساسية تتعلق بشبكات البلوكشين المفتوحة.
وكانت بلومبرغ قد أفادت سابقًا بأن لجنة بازل تستعد لمراجعة توجيهاتها لعام 2022 العام المقبل لجعلها أكثر ملاءمة للبنوك التي تسعى إلى دخول سوق التشفير، بعد أن فسّرت العديد من المؤسسات الإطار الحالي كإشارة ردع واضحة.
وتزايدت وتيرة النقاشات مع ازدهار العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة، مدعومة بمواقف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وتمرير قانون GENIUS الذي أتاح استخدامها في المدفوعات رسميًا.
طفرة العملات المستقرة تُحتّم إعادة تقييم
كرر ثيدين هذا المنطق في حديثه، مؤكدًا أن زيادة تبنّي العملات المستقرة تستوجب تحليلًا جديدًا وربما موقفًا أكثر مرونة. لكنه حذّر في الوقت نفسه من صعوبة التوصل إلى توافق بسبب الانقسام الحاد بين الجهات الرقابية بشأن تقييم المخاطر وطبيعة دور الأصول الرقمية الصادرة عن البنوك.
وقال: “المضي أبعد من ذلك في الوقت الحالي أمر صعب، لأنني رئيس اللجنة، وهناك الكثير من الآراء المتباينة بداخلها.”
اتساع الانقسام يهدد المنافسة العادلة
هذا التباين يخلق خللًا كبيرًا في مبدأ تكافؤ الفرص بين البنوك العالمية. فإذا ظلت البنوك الأوروبية ملزَمة بالإطار المتشدد، بينما تعمل نظيراتها في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ضمن قواعد أكثر مرونة، ستصبح المنافسة غير متوازنة.
وسيؤثر ذلك بشكل مباشر على من يمكنه تطوير عملات مستقرة صادرة عن البنوك، أو ودائع مُرمّزة، أو خدمات وصاية للأصول المشفّرة، مما يعيد تشكيل خريطة النفوذ المالي الرقمي عالميًا.