زعم أستاذ في جامعة بيركلي أن العملات المستقرة هي "أسطورة" في نقدٍ جديد نشر يوم الثلاثاء ١١ سبتمبر.
ومع أخذ قطاع الأسواق الناشئة، والذي يتضمن أصولًا معروفة مثل تيثر (USDT)، إلى المهمة، يرى أستاذ الاقتصاد باري إيتشينغرين أن العملات المستقرة ليست "قابلة للتطبيق" تلقائيًا لمجرد أنها مرتبطة باحتياطيات، على سبيل المثال، العملات الورقية.
ويكتب إيتشينغرين أن "العملات المشفرة التقليدية، مثل بيتكوين، تتداول بأسعار متقلبة للغاية، مما يعني أن قوتها الشرائية - قيادتها للسلع والخدمات - غير مستقرة إلى حد كبير"، مضيفًا:
"العملات المستقرة تدعي أن تحل هذه المشاكل. ولأن قيمتها ثابتة من حيث الدولارات أو ما يعادلها، فهي جذابة كوحدات حسابية ومخازن للقيمة. فهي ليست مجرد أدوات للمضاربة المالية. لكن هذا لا يعني أنها قابلة للتطبيق".
وبالنسبة لإيتشنغرين، فإن هذه الأصول تنقسم إلى ثلاث فئات وفقًا لاكتمال ضمانات التوكنات - كاملة، جزئية، وغير مضمونة - وكل منها له نقاط ضعفه.
وبالنسبة إلى تيثر كمثال، فإن الادعاء "المتنازع عليه" فيما يتعلق بكون توكناتها مضمونة بالكامل مع "نفقات" إصدارها وتداولها تثير أسئلة حول قابلية التوسع. ويخلص إيتشنغرين:
"بعبارة أخرى، ليس من الواضح أن النموذج سيتوسع، أو أن الحكومات سوف تسمح له بذلك."