مجموعة العشرين تراجع تقارير متعددة للعملات المشفرة في يوليو، تنتظر اختبار فرقة عمل الإجراءات المالية لمعاييرها بحلول شهر أكتوبر

قامت مجموعة العشرين، بعد أن دعاها وزير المالية الفرنسي برونو لو مير لإجراء نقاش عام حول المحادثات السرية في قمة مجموعة العشرين في بوينس آيرس، بخطوات واسعة نحو جبهة عالمية لتنظيم العملات الرقمية.

ومع ذلك، لا يمكن اعتبار هذه الخطوات إلا خطوات صغيرة، حيث تقرر في نهاية اجتماع لوزراء المالية في مارس أن يكون يوليو هو الموعد النهائي لإصدار "توصيات محددة للغاية".

ولم تكن التوصيات حول ما يجب تنظيمه، بل ما هي البيانات المطلوبة.

والآن، ومع قدوم وانقضاء الموعد النهائي لشهر يوليو، كررت مجموعة العشرين تأكيد التزاماتها في شهر مارس، ولكنها قررت أيضًا الانتقال إلى موعد نهائي جديد في أكتوبر، حيث ستنتظر توضيح فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF) حول كيفية تطبيق معاييرها على ما تدعوه بالأصول المشفرة.

الطريق إلى اتخاذ العملات المشفرة على محمل الجد

إن المضاربة والنمو الفائق الذي شهدته بيتكوين حين تعدت بسهولة حاجز ١٠ آلاف دولار في نوفمبر ٢٠١٧ قد استحوذ على اهتمام المستثمرين، لكنه جلب أيضًا العملة الرقمية اللامركزية والمجهولة إلى دائرة الضوء بالنسبة إلى المنظمين العالميين.

وقد تزامن اقتراح وزير المالية الفرنسي بأن تكون العملات المشفرة جزءًا من محادثات مجموعة العشرين في الأرجنتين مع ارتفاع سعر بيتكوين.

وعند التعليق على قيام دول مجموعة العشرين بمناقشة موضوع بيتكوين، أشار برونو لو مير إلى موقف متوتر معين تجاه الأصل المرتفع.

"سوف أقترح على رئيس مجموعة العشرين القادم، الأرجنتين، أنه في قمة مجموعة العشرين في أبريل، سنتناقش جميعًا حول مسألة بيتكوين. فمن الواضح أن هناك خطر مضاربة. ونحن بحاجة إلى النظر في هذا الأمر وفحصه ورؤية كيف يمكن لجميع أعضاء مجموعة العشرين الآخرين، تنظيم بيتكوين."

ومع ذلك، حتى قبل طفرة بيتكوين، كانت هناك مبادرات من قبل مجموعات العملات المشفرة لمحاولة جذب انتباه القمم الحكومية الهامة، وأن تكون العملة جزءًا من المناقشات الاقتصادية العالمية الهامة.

فعلى سبيل المثال، في نوفمبر ٢٠١٤، قامت رابطة العملات الرقمية الأسترالية (ADCCA) بجدولة فعاليتها الخاصة بالتداخل مع مجموعة العشرين في بريزبان أستراليا.

ومن جانبه، أوضح رون تاكر، رابطة العملات الرقمية الأسترالية، السبب وراء هذه الخطوة في عام ٢٠١٤ قائلًا:

"مع ترؤس أستراليا لمجموعة العشرين هذا العام، ليس هناك وقت أفضل للتواصل مع أصحاب المصلحة المعنيين للتأكد من أن صناعة العملات الرقمية يمكن أن تستمر في النمو والازدهار في الداخل وعلى مستوى العالم".

وفي حين أنه من الصعب تتبع فعالية هذه الخطوة، إلا أنه كان من الممكن أن تساعد رابطة العملات الرقمية الأسترالية في إنشاء شراكة مع ديلويت في عام ٢٠١٥. حيث يمكن اعتبار أستراليا الآن كقارة عملات مشفرة قوية، ولكنها منظمة إلى حدٍ ما.

فوائد بلوكتشين

قبل أن تستعد مجموعة العشرين لمناقشة الأخطار والمخاطر المحتملة لبيتكوين على الاستقرار المالي العالمي، كانوا بالفعل يبحثون في الفوائد المحتملة للتكنولوجيا الأساسية.

ففي مارس ٢٠١٧، أوضح بيانٌ صادر عن جولي ماوبين من مركز الابتكار في مجال الإدارة الدولية الحاجة إلى بذل جهد مشترك من أجل "الكفاح من أجل استعادة ثقة الجمهور في التعاون الاقتصادي عبر الحدود". وشمل ذلك نظرة حاسمة على تكنولوجيا بلوكتشين كحلٍ ممكن.

وفي هذه المرحلة، كان هناك فقط همسات واقتراحات حول إمكانات تقنية بلوكتشين؛ ولم تكن هناك خطط محددة للعمل مع مثل هذه التكنولوجيا المالية المؤثرة. وفي الواقع، أشار تقرير لشركة ديلويت من الفترة نفسها إلى أن الحكومات العالمية لم تكن جاهزة.

لم يعد يتم تجاهلها، لم تعد تشكِّل تهديدًا

بعد أن تم طرح بيتكوين كموضوع للمناقشة لوزراء المالية، كان عالم العملات المشفرة يترقب الاتجاه الذي سيذهب إليه قادة هذه الدول القوية فيما يتعلق بالتكنولوجيا المالية الجديدة.

وكان أول المؤشرات على أن المناقشات قد تكون إيجابية بالنسبة للعملات المشفرة هو حين صرح محافظ بنك إنجلترا ورئيس مجلس الاستقرار المالي (FSB) "مارك كارني" لأعضاء مجموعة العشرين بأن الأصول المشفرة "لا تشكل مخاطر" على الاقتصاد العالمي. حيث أدى هذا إلى ارتفاع سعر بيتكوين إلى ١٠٠٠ دولار.

"سواء كنت تسميها الأصول المشفرة، أو التوكنات المشفرة - بالتأكيد ليست العملات المشفرة - فلتكن تلك رسالة واضحة."

وقد عمل هذا التعريف من كلاس نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي، الذي يرأس لجنة معايير مجلس الاستقرار المالي في تقييم نقاط الضعف، على وضع بيتكوين بطريقة لا يمكن تنظيمها بشكل صارم إذا اعتبرت أموالًا.

جمع البيانات قبل اتخاذ خطوة تنظيمية

شهدت الخلاصة في اجتماع مارس لقادة مجموعة العشرين المالية قيامهم باتخاذ القرار بمنح الأمر بعض الوقت قبل سن أي شيء محدد.

وجاء هذا الإعلان، في ١٩ مارس، من رئيس البنك المركزي الأرجنتيني فيديريكو ستورزينغر:

"في يوليو علينا تقديم توصيات محددة وملموسة للغاية بشأن" ما الذي ننظمه؟" ولكن "ما هي البيانات التي نحتاجها؟"

لذا، مع حلول شهر يوليو، وهو الموعد النهائي الذي قررته مجموعة العشرين بتقديم توصيات محددة بشأن البيانات المطلوبة لتنظيم عمليات العملات المشفرة، لجأوا إلى الهيئات واللجان لتوفير المعلومات.

وبالتالي، فقد دعوا إلى عدد من الهيئات المختلفة، مثل مجلس الاستقرار المالي (FSB)، ولجنة المدفوعات والبنى التحتية للسوق (CPMI)، والمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO)، ولجنة بازل المعنية بالإشراف المصرفي (BCBS) ومجموعة العمل المالي (FATF)، للرد بتقاريرها.

تقرير شهر يوليو

في يوليو، ردت فرقة العمل المالي بتقريرها، لكن مجموعة العشرين قررت تحديد موعد نهائي جديد في أكتوبر. ووفقًا لبيان صدر في ذلك الوقت، فقد انتظرت مجموعة العشرين أن ترى كيف يمكن لمجموعة العمل المالي أن تطبق معاييرها على العملات المشفرة.

وفي الوقت نفسه، تم تلقي تقرير من مجلس الاستقرار المالي يحدد العمل الذي قام به مع هيئات وضع المعايير الأخرى. كما قدمت الهيئات واللجان المختلفة تفسيرًا أعمق لكيفية تأثير الأصول المشفرة على الاقتصاد العالمي.

حيث ركز عمل المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية على معالجة المخاطر التنظيمية لعمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية ومنصات الأصول المشفرة.

في حين شاركت لجنة بازل المعنية بالإشراف المصرفي في مراقبة تطورات الأصول المشفرة من منظور تعزيز التنظيم والإشراف والممارسات في البنوك: "قياس مدى المادية التي تعرضها البنوك بشكل مباشر وغير مباشر للأصول المشفرة؛ وتوضيح المعاملة الاحترازية لمثل هذا التعرض؛ ورصد التطورات المتعلقة بالأصول المشفرة والتكنولوجيا المالية للمصارف وهيئات الإشراف".

وأخيرًا، كانت لجنة المدفوعات والبنى التحتية للأسواق تراقب تطوير العملات الرقمية وتقنيات دفتر السجلات الموزع من منظور سلامة وكفاءة المدفوعات والتسويات، محذرةً البنوك التي تفكر في إطلاق عملتها الرقمية الخاصة بالبنك المركزي (CBDC).

وفي الوقت نفسه، شارك مجلس الاستقرار المالي نفسه في إجراء تقييم أولي للمخاطر التي يتعرض لها الاستقرار المالي من خلال نمو الأصول المشفرة.

مخاوف الاستقرار المالي

في البداية، ذكر مجلس الاستقرار المالي أن صعود العملات المشفرة يشكل خطرًا منخفضًا على الاستقرار المالي. ومع ذلك، في ضوء التطورات السريعة في سوق العملات المشفرة، طُلب من مجلس الاستقرار المالي ولجنة المدفوعات والبنى التحتية للأسواق التعاون ووضع إطار لدعم مراقبة وتحديد المخاطر الناشئة على الاستقرار المالي.

“الهدف من الإطار هو تحديد أي مخاوف ناشئة على الاستقرار المالي في الوقت المناسب. وتحقيقا لهذه الغاية، فإنه يتضمن مقاييس المخاطر التي من المرجح أن تسلّط الضوء على هذه المخاطر، وذلك باستخدام البيانات من المصادر العامة حيثما كان ذلك متاحًا.

"لقد اختار مجلس الاستقرار المالي مقاييس لإطار المراقبة استنادًا إلى عدة معايير، بما في ذلك إمكانية المقارنة بمرور الوقت وعبر الولايات القضائية، وسهولة الوصول والتكرار، ودرجة إرساء المقياس في البيانات، والجهد التحليلي للحساب".

وبشكل أساسي، كان مجلس الاستقرار المالي يراقب سعر الإغلاق والقيمة السوقية، وتقلب الأسعار، والمعدل الشهري للمعاملات اليومية. ويمكن رؤية تلك العوامل كرسومات بيانية داخل التقرير.

Chart

المصدر: مجلس الاستقرار المالي

تصنيف الأصول المشفرة والبورصات

أدى عمل المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية حول مراقبة الطرح الأولي للعملات الرقمية والبورصات إلى تسليط الضوء على ما يلي:

"أولًا، مسائل مثل إذا ما كان الأصل المشفر المتداول هو سند أو سلعة أو منتج مالي آخر، أو الطريقة التي تعمل بها هذه المنصات، هي أسئلة حدودية في سياق التنظيم المالي.

"ثانيًا، قد تكون ما تُسمى" بورصات العملات المشفرة" عبارة عن بورصات لا تمتثل للقوانين السارية على البورصات. وفي بعض الحالات، قد يتم تصنيفها كوسطاء وقد تكون أيضًا غير قادرة على الامتثال للقوانين المعمول بها.

"وأخيرًا، قد تعتمد النماذج التنظيمية الحالية على الوصول من خلال كيان منظم لدعم العديد من حماية المستثمر والأهداف التنظيمية الأخرى، مثل المراقبة، ولكن الوصول إلى منصات الأصول المشفرة قد لا يشمل حاليًا مثل هذه الكيانات الخاضعة للتنظيم."

كما أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في الولايات المتحدة الأمريكية تمضي قدمًا في تعريفها لماهية الأوراق المالية، حيث تصف العديد من عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية كأوراق مالية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الطريقة التي يتم بها تشغيل البورصات هي موضع خلاف كبير، خاصةً في أماكن مثل اليابان وكوريا الجنوبية. حيث أخذت اليابان على عاتقها إصدار أوامر تحسين الأعمال لعدد من البورصات، في حين أن كوريا الجنوبية صنفتها ككيانات قانونية تقع ضمن التشريعات المصرفية.

تنفيذ معايير مجموعة العمل المالي

أصدرت مجموعة العمل المالي، مع تفويضها من مجموعة العشرين لوضع برنامج لتطبيق المعايير التي تمنع غسل الأموال وتمويل الإرهاب من خلال الأصول المشفرة، برنامج عملها الذي سيدخل حيز التنفيذ من ١ يوليو ٢٠١٨ وحتى ٣٠ يونيو ٢٠١٩.

"في ظل رئاسة الولايات المتحدة، ستقوم مجموعة العمل المالي بإعطاء الأولوية للعمل على منع تمويل انتشار أسلحة الدمار الشامل؛ وتوسيع التركيز الحالي على مكافحة تمويل الإرهاب وتعزيز التحسينات في تنظيم والإشراف على العملات الافتراضية/الأصول المشفرة."

كما نظرت مجموعة العمل المالي إلى مختلف دول مجموعة العشرين واحتياجاتها التنظيمية وأساليبها.

"لقد حظرت بعض البلدان استخدام جميع العملات الافتراضية/الأصول المشفرة، أو حظرت المؤسسات المالية من التعامل في العملات الافتراضية/الأصول المشفرة.

كما تطبق عدة بلدان قواعد مكافحة غسل الأموال/تمويل الإرهاب على الأصول الافتراضية/العملات المشفرة. ولا تقوم بعض البلدان على وجه التحديد بتنظيم العملات الافتراضية/الأصول المشفرة أو البورصات التي تتعامل فيها، ولكن لديها متطلبات واسعة النطاق للإبلاغ عن المعاملات المشبوهة. كما أن العديد من الدول في طور وضع القوانين أو اللوائح".

التنظيم والمواعيد النهائية

مع تعيين أكتوبر ليكون النقطة التالية التي ستجتمع فيها مجموعة العشرين لاتخاذ خطوات أخرى نحو التنظيم العالمي للعملات المشفرة، من المثير للاهتمام أن نرى مدى تطور مجال العملات المشفرة في هذا الوقت.

وتعطي صياغة الوثيقة التي تعلن عن هذا القرار انطباعًا عن اتباع نهج متوازن تجاه العملات المشفرة كما هي حاليًا:

"إن الابتكارات التكنولوجية، بما في ذلك تلك الأصول الكامنة وراء الأصول العملات المشفرة، يمكن أن تحقق فوائد كبيرة للنظام المالي والاقتصاد الأوسع."

ومع ذلك، هناك تحذير يشير إلى مخاوف أخرى تتعلق باستخدام العملات المشفرة لاستخدامها في التهرب الضريبي وغسيل الأموال، والتي نأمل أن تتم معالجتها واستكشافها مع برنامج مجموعة العمل المالي.

"ومع ذلك، فإن الأصول المشفرة تثير قضايا تتعلق بحماية المستهلك والمستثمر، وسلامة الأسواق، والتهرب الضريبي، وغسيل الأموال، وتمويل الإرهاب."

وقد اختتمت بما يلي:

"نحن نعيد التأكيد على التزامات شهر مارس المتعلقة بتنفيذ معايير مجموعة العمل المالي (FATF) ونطلب منها توضيح كيفية تطبيق معاييرها على الأصول المشفرة في أكتوبر".