أعلنت منصة تداول العملات المشفرة Coinbase عن إطلاق منصة جديدة لبيع التوكنات الأولية، تتيح للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة الاستثمار في عروض العملات المشفرة المنظمة للمرة الأولى منذ عام 2018.
وتخطط المنصة لاستضافة عملية بيع واحدة تقريبًا كل شهر، تبدأ مع مشروع Monad للبروتوكول القائم على البلوكتشين، الذي سيُطلق توكنه الأصلي للبيع بين 17 و22 نوفمبر.
ستستمر فترة البيع لمدة أسبوع واحد، يمكن خلالها للمستخدمين تقديم طلبات الشراء. بعد انتهاء الفترة، سيقوم خوارزم توزيع بتخصيص التوكنات مبدئيًا للمستثمرين الصغار، ثم يُوزّع على كبار المشترين تدريجيًا لضمان مشاركة أوسع.
وقالت Coinbase يوم الاثنين إن المنصة ستقلل من فرص التخصيص المستقبلية للمستخدمين الذين يبيعون توكناتهم الجديدة بسرعة، في محاولة للحد من المضاربة قصيرة الأجل.
وأوضحت الشركة أن الخوارزمية مصممة لتحقيق توزيع أكثر عدالة وتقليل عمليات البيع السريع بعد الطرح.
للمشاركة، يجب على المستثمرين امتلاك حسابات موثقة على Coinbase واستيفاء متطلبات الامتثال الخاصة بالمنصة. وسيتم تسوية عمليات الشراء باستخدام عملة USDC المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي والصادرة عن Circle.
ستُلزم المشاريع التي تُطلق توكناتها عبر Coinbase بفترة حجز (Lockup) مدتها ستة أشهر، تمنع المؤسسين أو الأطراف المرتبطة من بيع التوكنات في الأسواق الثانوية أو عبر التداولات خارج المنصات (OTC) من دون موافقة Coinbase والإفصاح عنها علنًا.
المشاركة في المبيعات ستكون مجانية للمشترين، بينما سيدفع المُصدِرون رسومًا تعتمد على حجم التمويل المُحصّل بـ USDC، إضافة إلى أي تكاليف إدراج لاحقة.
يمثل الإطلاق إحدى أول الفرص الواسعة أمام المستثمرين الأمريكيين الأفراد للمشاركة في مبيعات عامة للتوكنات خلال السنوات الأخيرة.
طفرة عروض العملات الأولية (ICO) بين عامي 2017 و2018
عروض العملات الأولية هي وسيلة تمويل تُستخدم فيها مشاريع البلوكتشين لبيع توكنات جديدة مباشرة للجمهور لتمويل عمليات التطوير.
وقد ازدهرت هذه الطريقة عام 2017 وبلغت ذروتها في النصف الأول من 2018، حيث جمعت المشاريع نحو 13.7 مليار دولار أي أكثر من ضعف ما جُمع في العام السابق.
لكن هذا النمو السريع جذب انتباه الجهات التنظيمية. ففي عام 2017، أشارت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى أن بعض التوكنات يمكن أن تخضع لقوانين الأوراق المالية الأمريكية إذا استوفت شروط “عقد استثماري” بموجب اختبار هاوي (Howey Test).
وفي عام 2018، حللت شركة التدقيق إرنست ويونغ (Ernst & Young) أكثر من 140 مشروع ICO من العام السابق، لتجد أن 86% من تلك التوكنات كانت تتداول بأقل من أسعار الإطلاق، بينما فقد نحو ثلثها تقريبًا كامل قيمته.
تراجعت موجة الـ ICO بعد عام 2018 بسبب تشديد الرقابة التنظيمية والخسائر الكبيرة للمستثمرين ودخول السوق في دورة هبوط حادة.
