كل أربع سنوات، يحتفل مجتمع البيتكوين (BTC) بحدث تنصيف البيتكوين، حيث ينظر العديد من محللي سوق البيتكوين إلى هذا الحدث على أنَّه حدثٌ رئيس يحدث كلَّ أربع سنوات، وذلك بسبب تأثيره الصعودي التاريخي على سوق العملات المشفرة ككل.
مع اقتراب السوق من التنصيف الرابع للبيتكوين في 19 أبريل، دعونا نتعمق في خمس حقائق رائعة حول هذه الظاهرة قد لا يعرفها حتى عشاق العملات المشفرة المخضرمين.
سعر البيتكوين ارتفع بما يزيد عن 650,000٪ منذ حدث التنصيف الأول
تاريخياً، ارتفع سعر البيتكوين بعد التنصيف، بالرغم من أنَّ هذا يتوقَّف إلى حدٍّ بعيد على توازن العرض والطلب.
تُقدِّم البيانات التاريخية بعضَ الأفكار: بعد 28 نوفمبر 2012، وهو اليوم الذي حدث فيه تنصيف البيتكوين الأول، ارتفع سعر البيتكوين من 11 دولاراً إلى أعلى مستوى قياسي في ذلك الوقت عند 1240 دولاراً بعد عام. وبالمثل، بعد التنصيف الثاني في يوليو 2016، ارتفع سعر البيتكوين من نحو 650 دولاراً إلى مستوى قياسي جديد بلغ 20 ألف دولار في ديسمبر 2017.
وفي مايو 2020، بعد تنصيف البيتكوين الثالث، ارتفع سعر البيتكوين من نحو 8,800 دولار إلى 69,000 دولار في نوفمبر 2021. وبذلك، بلغت مكاسب البيتكوين منذ التنصيف الأول 650,000٪.
حفَّزت العديدُ من المحفزات الطلبَ على البيتكوين بعد أحداث التنصيف، فعلى سبيل المثال، خلال الفترة 2020-2021، أسهم الموقف الضعيف عموماً للبنوك المركزية العالمية بصورة كبيرة في ارتفاع أسعار البيتكوين.
المزيد على كوينتيليغراف عربي: سوق العملات المشفرة ’تقلل من شأن التأثير طويل الأجل‘ لتنصيف البيتكوين: بيتوايز
أحداث التنصيف تختبر المرونة الاقتصادية لمعدِّني البيتكوين
يُقلِّل كلُّ حدث تنصيفٍ من الدَّخل الذي يتلقَّاه معدِّنو البيتكوين مقابل التحقُّق من المعاملات، ما يجعل الربحية أكثر صعوبة، خاصَّة بالنسبة لأولئك الذين لديهم تكاليف تشغيلية أعلى؛ يضغط هذا الوضع على معدِّني البيتكوين إمَّا للترقية إلى تقنية أكثر كفاءة أو إيقاف العمليات.
على سبيل المثال، بعد تنصيف البيتكوين الثالث في مايو 2020، ارتفع متوسط تكلفة تعدين بيتكوين واحدة كما توضح الموجة الزرقاء في الرسم البياني أدناه.
أدَّى ارتفاع تكاليف العمليات إلى إخراج اللاعبين الأصغر من السوق، ما قد يزيد من مركزية الشبكة.
ارتفاعات الأسعار قبل التنصيف قد تكون مضاربة
غالباً ما يؤدي توقُّع تنصيف البيتكوين إلى زيادات في أسعار المضاربة.
على سبيل المثال، في الأشهر الستة التي سبقت التنصيف في عام 2020، ارتفع سعر البيتكوين بما يزيد عن 40٪، من نحو 7000 دولار في نوفمبر 2019 إلى نحو 10000 دولار بحلول مايو 2020.
غالباً ما تكون هذه المكاسب مدفوعة بمستثمرين مضاربين يأملون في الاستفادة من زيادة الأسعار بعد التنصيف، ما يعكس الأنماطَ التاريخية ويؤدي إلى التقلُّب.
تستند النظرية الكامنة وراءَ زيادة الأسعار بعد تنصيف البيتكوين إلى صدمة العرض، فمع جميع أحداث التنصيف الثلاثة الأولى، انخفض الإنتاج اليومي للبيتكوين من 50 إلى 25 إلى 12.5، وأخيراً في عام 2020، إلى 6.25 بيتكوين لكلِّ كتلة؛ يمكن أن يؤدِّي هذا الانخفاض إلى تحرُّكات كبيرة في الأسعار إذا ظلَّ الطلبُ قوياً.
على سبيل المثال، شهد العام التالي للتنصيف في عام 2016 ارتفاعاً بنسبة 300٪ تقريباً في سعر البيتكوين، ويُعزى ذلك جزئياً إلى صدمة العرض هذه.
تأثيرُ الاقتصاد الكلي على دورات تنصيف البيتكوين
تؤدي البيئة الاقتصادية الأوسع دوراً حاسماً في تشكيل تأثير أحداث التنصيف على سعر البيتكوين.
على سبيل المثال، تزامَن التنصيف في عام 2020 مع فترة السياسات النقدية المتساهلة، بما في ذلك أسعار الفائدة القريبة من الصفر في الولايات المتحدة. وقد أسهم هذا الوضع الفريد في جاذبية البيتكوين باعتبارها "ذهباً رقمياً"، ما ساعد سعرَها على الارتفاع من نحو 8000 دولار في وقت التنصيف في مايو 2020 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند نحو 69000 دولار بحلول نوفمبر 2021.
آخر تنصيف للبيتكوين سيحدث في القرن المقبل
بفضل عملية التنصيف، من المتوقَّع أن يجري تعدينُ آخر عملة بيتكوين بحلول عام 2140. وبعد التنصيف الأخير، لن يحصل المعدِّنون بعد على مكافآت الكتلة في شكل عملات بيتكوين جديدة، بل سيعتمدون فقط على رسوم المعاملات للحصول على الإيرادات.
يمكن لهذا التحوُّل أن يغيِّرَ أساساً النموذجَ الأمنيَّ والاقتصادي للبيتكوين، ما يؤثر على كلِّ شيءٍ من مشاركة المعدِّنين إلى تكاليف المعاملات.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائحَ أو توصيات استثمارية، حيث تنطوي كلُّ خطوة استثمارية وتداولية على مخاطر، ويجب على القرَّاء إجراءُ بحوثهم الخاصة عند اتخاذ أيِّ قرار.
المزيد على كوينتيليغراف عربي: سعر البيتكوين يبلغ 65 ألف دولار مع اقتراب التنصيف وإشاعات توقف التوترات في الشرق الأوسط
Translated by Albayan Gherra
ترجمة البيان غره